上周五以来的股市崩盘式下跌源于一则证监会延缓中概股回归的传闻及引发的对于恶炒壳资源股和重组概念股的担忧，同时也引发了大家对于并购重组的一些思考和讨论。基于对并购重组的长期跟踪研究和投资实践，萧何投资持续看好上市公司基于转型发展而开展的主动重组，同时也注意到了部分经营不善的上市公司基于保壳而被动重组，股价被过度炒作短期飞涨，成为市场中为数不多的热点板块之一。我们认为，壳资源被过度炒作在目前这个市场环境下有其一定的合理性和必要性，可以维持市场温度，但也确实对于市场估值体系和投资文化的良性发展存在一定不良影响。浇浇冷水是可以的，这样有助于降低并购重组的交易成本，有利于提高并购重组的的运作效率。

重组股投资有其高风险和高收益及复杂性等特征，在重组股成为投资市场焦点的时候，对于重组股安全高效投资策略的思考和探索也成为投资者应做的功课之一。萧何投资为此收集整理了重组股投资的传奇人物徐翔的投资经历和相关社会关系，以求分析在中国社会和市场环境下开展重组股投资所处的真实场景和面临的机遇与风险，与广大投资者交流探索重组股的安全高效投资之道。

五月初，一篇题为《徐翔刑期或为20年以上，“中国对冲基金之王”如何从三万归零》的文章在金融圈里广泛传播，对于可能的刑期，由于徐翔涉及操纵证券市场和内幕交易两项罪名，《刑法》对每一项罪名的顶格刑期都是10年，而这个案件属于情节特别严重，因此两个罪名有可能合并判处20年刑期。至此，徐翔从去年9月被带走协助调查以来的各种猜测终于尘埃落定，逐渐明朗。

徐翔，这个缔造了中国A股市场神话的男人出生于1976年。从目前的资料来看，徐翔的父母并没有什么过人之处，但他们唯一的儿子对于股票操作表现出来的天赋至今却让不少人为之咋舌。在去年6月至8月的股灾中，泽熙投资旗下的私募基金产品净值显示其在股灾中成功逃顶，并精确抄底，泽熙二期、三期、四期和五期产品都于2015年8月21日创出净值历史高点。徐翔迎来了投资生涯的又一个高峰，然后直坠谷底。在其整个职业生涯中，他的野蛮成功围绕着无尽的传言和猜测：内幕交易、精明交易时机和富有的不为人知的政府关系客户。最持久的传言认为，徐翔为某些二代和权贵管理资金。回报是内幕消息并保护他免受起诉。针对这些需求和隐藏的投资金额和投资者的身份，传言介于完全可信和无法验证之间。

拨开重重迷雾，萧何本周将与读者一起扒一扒徐翔的朋友圈，以更进一步了解徐翔，进而从徐翔身上获取更多有价值的信息。这一期萧何带大家一起走近他的家人圈。

众所周知，成立于2009年12月的泽熙投资至今将近七年，公司法定代表人已经从之前的郑素贞变更为徐翔，公司的三名股东郑素贞、徐柏良和徐翔分别出资2760万元、240万元、2000万元。其中，郑素贞和徐柏良正是徐翔的父母，而其妻子应莹虽未出资，但却担任公司监事一职。可以说，泽熙投资是一家标准的家族企业。

徐翔应该是投资界的一个另类，很少有人像他这样“拖家带口”着纵横证券市场。在A股市场上，活跃着七个与徐翔相关联的帐户，郑素贞、李菊青、王腾超、朱秀平、徐柏良、瞿月霞、徐涌良。其中，郑素贞为徐母亲、徐伯良为徐父亲，有消息称，徐涌良为徐伯良兄弟，即徐翔伯父。

从这份名单来看，似乎徐翔全家都是证券市场的高手，但也有人说他们只是徐翔的影子，所有操作都由徐翔亲手进行。真相如何，恐怕只有徐翔知道，不过起码，这些名字，都已给我们留下了深刻的印象。

母亲郑素贞：频频空降上市公司

作为私募一哥徐翔母亲，郑素贞此前已频频“抢镜”资本市场。南洋科技、大恒科技、文峰股份等多只股票背后，都曾出现郑素贞的身影。郑素贞去年11月起，在资本市场频频出手，合计动用资金高达62亿元。

郑素贞首次出击是2012年9月的乐通股份定增，彼时郑素贞计划认购乐通股份3100万股，但最终该方案没有实施，不过，她也因此声名鹊起。1月15日晚间，大恒科技发布非公开发行预案，拟以9.71元/股，向控股股东及实际控制人郑素贞，非公开发行不超过30895.98万股股份，拟募资总额不超过30亿元。此次募集到的资金将全部投入智能检测设备产业化、光电及激光技术产业化等项目中。此次发行完成后，郑素贞的持股比例将升为 58.72%。

这仅离其闪电入主大恒科技不到2个月时间。去年11月底，郑素贞出资12亿元，以每股9.32元的价格认购大恒科技原大股东1.29亿股，一举持有29.52%股份成为大恒科技实际控制人。

在入主大恒科技后，郑素贞在不到一个月的时间内，空降2家上市公司。

2014年12月22日，赤天化公布了规模高达26亿元的补血定增方案。其中，郑素贞认购4.49亿股，约合11亿元，占比为42.30%。该次发行完成后，郑素贞持股比例为22.32%，将空降成为赤天化第二大股东。

仅一天后，文峰股份发布公告称，大股东文峰集团与郑素贞达成股份转让协议，文峰集团将其持有公司的1.1亿无限售流通股转让给郑素贞，占总股本的14.88%，转让价为8.64亿元。转让完成后，郑素贞的持股比例将超过文峰股份原第二大股东南通新有斐大酒店有限公司。

短短两个月不到的时间之内，郑素贞共介入了3家上市公司，豪掷金额达62亿元之巨。上海市工商注册资料显示，泽熙投资登记注册称，郑素贞就担任法定代表人一职；同时还和丈夫徐柏良，分别持有上海泽添投资发展有限公司(下称“泽添投资”)99%和1%的股份。

在此前的2014年9月28日，郑素贞就已出资1.3亿元参与南洋科技的定增；同年2月，郑素贞和其丈夫徐柏良旗下的添泽投资通过股权拍卖获得工大首创15.69%股权成为其第一大股东。

父亲徐柏良：曾是最牛散户

父亲：徐柏良

徐翔父亲徐柏良“出道”更早，名气也更响，早年在资本市场即有“最牛散户”之称。尤其在2008年、2009年期间，私募大佬徐翔的父亲徐柏良股票操作异常高调、活跃。他不喜欢长期持股，“追涨热点板块，一个月炒作十几只股票，对他来说不在话下。”有券商人士如此评价当时的徐柏良。2008、2009年间徐柏良尤为活跃。2008年，其以个人名义出资1.43亿元参与青岛双星定向增发，入围“2008年百强散户榜”第42位。江湖传说，此人手中握有至少上亿资金，从来不调研上市公司，最大爱好就是“赌热点”。

外界一度猜测，徐柏良幕后的操盘手实为徐翔本人。亦有人认为：徐柏良与其妻郑素珍一样，是徐翔马甲之一。

兄徐俊、姐徐正敏：任所控上市公司高管2015年5月18日，被徐翔实际控制的工大首创改名为宁波中百，徐峻任法人和董事长，据说他是徐翔的哥哥；徐翔的父亲徐柏良任法人的泽添公司是宁波中百的第一大股东；泽熙公司的赵忆波、史振伟、姚佳蓉、徐正敏分别任宁波中百的董事和监事，徐正敏被传为是徐翔的姐姐。不过徐翔的姐姐一直活跃在宁波资本市场，并且也有比较大的号召力。”一位在宁波的私募投资客告诉记者。

妻应莹：较为低调

相比之下，徐翔的妻子应莹虽然作风同样低调，但仍然参与到股票市场。徐翔老婆应莹“曝光度”较低，长航油运应该是她少有现身中的一次。2014年，在长航油运退市之前，徐翔的老婆应莹与徐翔、郑素贞“全家上阵”，各自买入了长航油运550万股，总计持股1650万股，合计买入长航油运2200万股。超越长油第一大股东。押注其日后重新上市的预期，赌的就是“重组概念”。

以上就是徐翔的家人圈啦，从其家人圈不难看到徐翔及整个徐家军家人团队犀利的操作风格，下一期我们继续分享徐翔的朋友圈之徐翔的团队成员，欢迎大家关注我们微信公众号，同时也欢迎大家投稿，或者如果你对哪一热点事件感兴趣可以在后台给我们留言，我们看到后会第一时间分享相关内容以报读者的厚爱。

(本文据股市动态分析、时代周报、上海证券报、财富在线整理)